Четирите сценария за Гърция
Източник: ЕПА/БГНЕС
8
Ин номистите на банка HSBC начело със Стивън Кинг написаха четири сценария за бъдещето на Гърция след парламентарните избори на 17 юни.

Два от тях предвиждат излизане на Гърция от еврозоната. Другите два са без "трупове", но нямат щастлив - даже и да има облекчение за Гърция и Европа, то ще бъде временно, а след това всичко ще започне отначало.

Сценарий 1: Победа на центристката коалиция
Партиите Нова демокрация и ПАСОК, които вече много пъти са поемали отговорността за орязването на бюджетните разходи, след изборите отново ще могат да съставят правителство.

Правителството потвърждава договора с "тройката" спасители - Европейския съюз, Международния валутен фонд и Европейската централна банка.

До края на юни Гърция получава от ЕС и МВФ 11 милиарда евро, или 5,5% от БВП - това ще й помогне да удовлетвори потребностите й от външно финансиране на бюджетния дефицит до 2014 г.

Също така Гърция получава още 31 милиарда евро от "тройката", 23 милиарда евро от които са необходими за спасяването на банките.

Гръцката икономика продължава да се свива, което подкопава кредитоспособността на правителството и банковия сектор. Програмата за икономии вече е довела до свиването на БВП с 16% в сравнение с пика на икономическата активност през втората половина на 2008 г.

Партиите, подкрепящи програмите за икономии, на изборите на 6 май не им достигнаха 3%, за да съставят кабинет. По-високата избирателна активност (на 6 май тя беше около 65%) увеличава шансовете на центристите.

Реакцията на пазара
Ситуацията на пазара ще се стабилизира. Това ще повиши доходността от суверенните облигации на Германия: в краткосрочна перспектива до 1,8%, а в дългосрочна - до 2,5%. Също така ще се повиши доходността на американските и британски облигации.

Ще поевтинеят валутите убежища - японската йена и доларът. Към края на годината инвеститорите отново ще започнат да купуват активи, номинирани в рискови валути.

Постепенно със стабилизирането на ситуацията ще започна притока на ликвидност във фондовете на развиващите се страни.

Сценарий 2: Левите побеждават, но отказват да напуснат еврозоната

Лявата партия СИРИЗА побеждава на изборите и създава правителство, което се отказва от мерките за икономии.

Новото правителство не успява да се договори с "тройката".

Европейските лидери се страхуват от крах на еврозоната, затова започва масово раздаване на ликвидност на правителства и банки. Постепенно отношението към "метежна" Гърция се смекчава.

Прощават на Гърция нежеланието да съкращава разходите си. Страната отново получава помощ, макар и краткосрочна.

Гърция остава в еврозоната, но нейните проблеми не се решават. Икономиката на страната все още не расте, а в еврозоната от време на време избухват нови дългови кризи.

Неотдавнашните допитвания показват, че СИРИЗА има шансове да получи над 100 депутата в 300-местния парламент. В такъв случай на левите ще им бъде трудно да съставят правителство - те няма да могат да намерят привърженици и сред останалите партии. В резултат, за края на юли могат да бъдат насрочени нови избори.

Реакцията на пазара
Доходността на германските облигации ще намалее кратковременно до 1%. Доходността на американските държавни облигации ще спадне под 1,5%. Но в края на 2012 г. доходността ще нарасне до 2%.

Доходността на облигациите на периферните европейски страни ще се повиши до ноемврийските нима, ако не се намеси ЕЦБ.

През цялата 2012 г. апетитът на инвеститорите към риска ще бъде малък. Акциите на компаниите от развиващите се страни ще спадат.

Сценарий 3: Гърция се отказва от еврото, но бива изолирана от останалите "болни"
Левите съставят кабинет, настроен категорично против мерките на икономии.

Компромисът на ЕС с гърците е вече невъзможен.

"Тройката" не отпуска нови кредити, Гърция е отрязана от финансиране и просто е принудена да напусне еврозоната.

Европейците "рестартират" еврозоната в по-интегриран вид: емитират се единни евробонове, носи се колективна отговорност за дълговете, в крайна сметка еврозоната се превръща в бюджетен съюз.

Излизането на Гърция от еврозоната едва ли ще се окаже организирано и планирано. През първата година след излизането нейният БВП ще се свие с 10%, ще започне хиперинфлация.

ЕЦБ, за да опази останалите страни от еврозоната от разпространението на гръцката зараза, ще разшири програмата за изкупуване на активи с прясно отпечатани евро или ще започне нов кръг от раздаване на евтини кредити на банките. Ще бъде задействан и европейският антикризисен фонд - EFSF.

Германия, която преди това е била против мерките в подкрепа на растежа, ще направи компромис: например, ще се съгласи с емитирането на общоевропейски инфраструктурни облигации.

Реакцията на пазара
Тъй като Германия фактически ще поеме дълговете на останалите европейски страни, доходността на нейните облигации ще нарасне до 3% в края на 2012 г.

Първоначално курсът на еврото рязко ще поевтинее, но след това ще започне "еврорали".

Този сценарий е много добър за фондовия пазар, защото централните банки от цял свят най-вероятно ще смекчат монетарната политика, за да успокоят инвеститорите или просто ще напечатат пари и ще залеят пазара с евтини пари.

Първоначално акциите на развиващите се държави ще се понижават, но към края на годината тях също ги очаква рали. Особено ще поскъпнат акциите на бразилските и китайски компании.

Сценарий 4: Европа заболява от гръцката болест
След излизането на Гърция от еврозоната, лидерите на останалите 16 страни не могат да се договорят помежду си.

Изтичането на депозити от банките нараства. Еврозоната стремително се движи към разпадане.

Португалия напуска Еврозоната, защото също не може да се справи с растящия си държавен дълг.

Италия стремително върви по пътя на Гърция и Португалия. Част от чиновниците и страните от ЕС се опитват да я спасят, но това води до открито противопоставяне на Германия и Франция. Бягството на капитал от еврозоната се усилва, и това подкопава цялата й финансова система.

Инвеститорите се страхуват от масово отказване от еврото от проблемните страни. Започват да се страхуват да купуват всякакви активи от еврозоната.

Реакциите на пазара
Доходността на германските облигации ще се окаже по-ниска от 1%. Такава тя ще се запази през цялата година. Доходността на облигациите от южноевропейските страни и Ирландия ще нарасне силно.

Инвеститорите ще започнат да изкупуват "безопасна валута" - долари и йени. Техният курс ще хвръкне до небесата. В края на 2012 в света могат да започнат нови валутни войни -- масово манипулиране на курсовете от страна на правителствата.

Развиващите се пазари ги чака повторение на кризата от 2008 г. Акциите повсеместно ще поевтиняват.

Коментари 8
Кирилица:
Фонетична
Имате 2000 позволени символа

* Моля, коментирайте конкретната статия и използвайте кирилица! Не се толерират мнения с обидно или нецензурно съдържание, на верска или етническа основа, както и написани само с главни букви!

8 коментара
 
Обратно в сайта X

ДОСТЪП ЗА ЛОГНАТИ ПОТРЕБИТЕЛИ За да пишете, оценявате или докладвате коментари, моля логнете се в профила си.

  1. Запомни ме
забравена парола Полетата маркирани с * са задължителни
Полето Потребителско име не трябва да е празно.
Полето E-mail не трябва да е празно.
Полето Парола не трябва да е празно.
Полето Повторете паролата не трябва да е празно.
  1. Декларирам, че съм се запознал с Общите условия за ползване на услугите на Нетинфо.
Полетата маркирани с * са задължителни
.

Снимки от сателит показват поредица от загадъчни пожари в руския участък на Черно море

Свят Преди 4 минути

Пожарите се намират в Черно море на места, където няма платформи за добив на газ и нефт

„Дженифър е впечатляваща!“: Бен Афлек с изненадващ коментар за бившата си съпруга

„Дженифър е впечатляваща!“: Бен Афлек с изненадващ коментар за бившата си съпруга

Любопитно Преди 7 минути

Афлек и Лопес бяха женени в продължение на две години, преди Лопес да подаде молба за развод на 20 август

Земетресение разлюля полуостров Пелопонес

Земетресение разлюля полуостров Пелопонес

Свят Преди 55 минути

Трусът е станал в 02:37 часа

<p>Пеевски:&nbsp;Това са пристъпи на политическа шизофрения</p>

Пеевски: Банда политически карикатури се опитва да открадне държавата

България Преди 1 час

Цяла предизборна кампания българските граждани гледаха, слушаха и се дивиха на отчаяните опити на шепа инфантилни, случайно попаднали политици да се "изперат" от собствената си бъркотия, посочва той

Тежка катастрофа в Турция, 21 души са ранени

Тежка катастрофа в Турция, 21 души са ранени

Свят Преди 1 час

Ударили са се лек автомобил и микробус, превозващ служители на фабрика

NOVA постави поредица от рекорди през октомври

NOVA постави поредица от рекорди през октомври

Любопитно Преди 1 час

Още в първия пълен месец от есенния сезон NOVA увеличи рекордно преднината си пред втората телевизия в класацията сред зрителите в активна възраст (18-59 г.)

<p>Смразяваща находка &ndash; 76 деца с разпорени гърди</p>

Намериха погребална могила със 76 деца принесени в жертва в Перу

Любопитно Преди 1 час

Децата са били погребани голи, с дрехите им оставени до тях

<p>Годзила навърши 70 години: На какви уроци ни научи?</p>

Годзила на 70 години: Какви уроци научихме от Краля на метафорите?

Любопитно Преди 1 час

В разгара на Студената война, Годзила се връща към първоначалната си роля на въплъщение на ядрената заплаха

10 причини, поради които Тръмп или Харис могат да спечелят

10 причини, поради които Тръмп или Харис могат да спечелят

Свят Преди 1 час

Прочетете аргументите защо всеки от тях може да има предимство в следващите редове

Пешеходка е с опасност за живота, след като беше пометена от кола в Сливен

Пешеходка е с опасност за живота, след като беше пометена от кола в Сливен

България Преди 1 час

Тя е настанена в реанимация с тежка съчетана травма на гръбнак, ребра и таз

<p>Европа иска Харис, а България - Тръмп</p>

Изборите в САЩ: Европа иска Харис, а България - Тръмп

Свят Преди 2 часа

Европа ще се изправи пред големи проблеми, ако Доналд Тръмп бъде преизбран за президент

Кои са най-големите мишени на Русия в Украйна с наближаването на зимата

Кои са най-големите мишени на Русия в Украйна с наближаването на зимата

Свят Преди 2 часа

Военната помощ, от която Киев се нуждае, е несигурна. Страната на Володимир Зеленски се намира в един от най-трудните си моменти

Снимката е илюстративна

Кога ще стане ясно името на следващия президент на САЩ?

Свят Преди 2 часа

Тръмп или Харис - кой ще е следващият президент на Америка

Боршош: ГЕРБ-СДС няма да има общи действия нито с "ДПС – Ново начало", нито с АПС

Боршош: ГЕРБ-СДС няма да има общи действия нито с "ДПС – Ново начало", нито с АПС

България Преди 2 часа

За нас е важно да започнем преговори с втората по големина политическа сила, каза той

Испанският град Пайпорта след наводнението

Британец разказва за ужаса в Испания: Чувах предсмъртните писъци на съседите

Свят Преди 2 часа

Седмица след началото на бедствието, испанският град изглежда като сцена от апокалиптичен филм на ужасите

Русия изстреля ракета "Союз" с два спътника

Русия изстреля ракета "Союз" с два спътника

Свят Преди 2 часа

Всеки от двата сателита тежи по 430 кг и ще работи в орбита на височина от около 820 км